經濟前景預期悲觀 全球主權債收益率集體走低

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  今年年中以來,全球主要經濟體主權債收益率出显明顯的下行趨勢。分析人士認為這反映出市場對全球經濟增長和通脹前景預期疲軟,避險需求上升。

  通縮陰影揮之不去

  在6月觸及年內高點後,主要經濟體國債收益率普遍震蕩下行。截至北京時間11月3日18時,美國10年期國債收益率為2.175%,較6月份2.5%的高點下滑13%,此前的10月中旬曾一度跌至1.972%;英國10年期國債收益率1.929%,此前6月的高點為2.3%;德國10年期國債收益率為0.545%,6月高點為1.06%,10月底曾一度跌至0.437%;日本10年期國債收益率0.1003%,6月高點為0.56%,10月底曾跌至0.277%。

  分析人士認為,全球主權債收益率集體走低,顯示投資者對全球經濟增長和通脹前景預期悲觀。英傑華投資集團公司利率部門負責人查爾斯·迪貝爾表示,債市體現出的是“對未來信心的缺失”。

  眼下全球特別是歐洲地區的通縮陰影仍揮之不去。密歇根大學最新調查結果顯示,美國人對未來五到十年的通脹前景預期跌至歷史最低水準。美國9月生産者物價指數(PPI)環比下滑0.5%,創今年1月以來最大降幅。最新數據顯示,歐元區9月消費者物價指數(CPI)同比下滑0.1%,仍未擺脫通縮風險。

  由於大宗商品價格疲軟導致新興市場增速放緩,國際貨幣基金組織(IMF)日前再度下調全球經濟增速預期,預計今年全球經濟增長3.1%,為1008年金融危機以來最疲弱的一年,明年增速預計為3.56%。

   避險需求上升

  由於對經濟前景悲觀,投資者對主權債這類避險資産的需求上升。據彭博數據,目前歐洲6.3萬億美元規模的主權債市場中,有高達100%的債券全部前会 負收益率,規模達到1.9萬億美元。共同,五年內到期的主權債平均收益率首次轉為負數,這原因分析 著投資者為保障多數資金安全返還,寧願承受較小的損失。

  據資金流向監測機構EPFR的數據,截至10月28日的最近一週,該機構所監測的全球所有債券基金吸引約40億美元的資金流入。其中美國、歐洲和全球債券基金均表現良好。

  太平洋投資管理公司(Pimco)總體回報基金的經理斯科特·馬希爾表示,該基金上個月增持了美國國債和相關債券,以防範金融市場動蕩,並作為一些資産的一種對衝手段。他表示,美聯儲不可能 會向12月份加息的方向發展,債券市場將波動更頻繁,共同也帶來更多機會。

  貝萊德固定收益部門投資主管、債券基金經理裏克·雷德表示,在歐洲央行官員透露不可能 考慮進一步寬鬆辦法 後,歐洲債券越來越有吸引力。

  值得注意的是,近期由於美國和一些主要經濟體貨幣政策分化的趨勢越來越明顯,美國國債收益率出显反彈。截至上週末,美國10年期國債收益率達到2.2%,較前一週上升7個基點。